民生证券股份有限公司崔琰，完颜尚文近期对贝斯特进行连络并发布了连络说明《系列点评一：事迹妥当预期 三梯次布局蓄力将来成长》，本说明对贝斯特给出买入评级，现时股价为14.1元。

贝斯特(300580)

事件概括：公司发布2024年半年度说明，2024H1营收6.97亿元，同比+10.06%；归母净利润1.44亿元，同比+10.86%；扣非归母净利润1.34亿元，同比+34.83%；其中2024Q2营收3.54亿元，同比+8.97%，环比+3.24%；归母净利润0.74亿元，同比-2.18%，环比+7.58%；扣非归母净利润0.68亿元，同比+10.17%，环比+1.91%。

营收增长谨慎降本增效合手续鼓舞。1)收入端：2024Q2营收3.54亿元，同比+8.97%，环比+3.24%。公司在作念大作念强现存业务的同期，冒失鼓舞三梯次发展风光，收入谨慎增长；2)利润端：2024Q2归母净利润0.74亿元，同比-2.18%，环比+7.58%，扣非归母净利润0.68亿元，同比+10.17%，环比+1.91%。扣非归母净利润同比增速权贵高于归母净利润同比增速，主要系2023Q2说明政府辅助0.14亿元。2024Q2毛利率为34.18%，同比-1.80pct，环比-1.29pct。3)用度端：2024Q2销售/处置/研发/财务用度率诀别0.54%/8.76%/4.32%/-0.70%，环比诀别+0.00/-0.17/+0.71/-0.37pct。公司深化里面处置，合手续鼓舞降本增效和历程优化。

品类延迟与客户拓展同步鼓舞第一梯次产业竞争力不停强化。原有涡轮增压器中枢零部件、各类精密零部件以及智能装备及工装当作公司第一梯次产业，是公司谨慎发展的压舱石，以及保险公司转型升级发展的基础。公司不停开源节流、提高阛阓份额，一方面真贵老客户原业务，另一方面拓展老客户新业务，同期不停斥地新客户，凭借公司品牌、研发上风、品质上风等，提高家具质价比，合手续擢升公司家具的阛阓占有率。

安徽贝斯特圆满杀青第二梯次产业布局合手续夯实。2022年6月，公司耕种全资子公司安徽贝斯特新动力汽车零部件有限公司，布局新动力汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电板汽车中枢部件。2024年5月，安徽贝斯特圆满杀青、顺利开业。将来，公司将加速鼓舞安徽贝斯特的产能爬坡，进一步围绕阛阓优化家具结构，围绕潜在或现存客户加速反应速率，为客户提供更高效和优质的做事、更健硕和优质的家具，进一步增强客户粘性，擢升公司在新动力汽车产业链中的竞争力。此外，公司将还合手续引进新动力汽车限度优秀技巧、分娩以及营销东谈主才队列，开展有关限度中枢部件的连络、斥地和制造责任，为公司第二梯次产业的发展蓄势赋能。

直线通顺功能部件业务加速鼓舞第三梯次产业利用限度不停拓展。2022年1月，公司耕种全资子公司“无锡宇华精机有限公司”，全面布局高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度回荡导轨副等部件。字据2024年半年报，宇华精机分娩的高精度丝杠副和导轨副家具照旧利用于国内驰名机床厂商的部分型号机床上，取得了阛阓的高度招供。宇华精机不停拓展直线通顺部件的利用限度，自主研发了利用于东谈主形机器东谈主的线性引申器中枢部件(尺度式、回转式行星滚柱丝杠等)，以及利用于新动力汽车EHB制动系统和EMB制动系统的多款滚珠丝杠副。将来，宇华精机还将与业内更多的机床厂商、东谈主形机器东谈主以及新动力汽车等企业深档次配合、拓展利用场景、多维度革命。

用于东谈主形机器东谈主的线性引申器中枢部件(尺度式、回转式行星滚柱丝杠等)，以及利用于新动力汽车EHB制动系统和EMB制动系统的多款滚珠丝杠副。将来，宇华精机还将与业内更多的机床厂商、东谈主形机器东谈主以及新动力汽车等企业深档次配合、拓展利用场景、多维度革命。

投资薄情：公司深耕精密加工限度，基于工装夹具分娩的多年积蓄切入新动力零部件、工业母机等赛谈，打造二、三成长弧线。瞻望2024-2026年营收15.96/20.39/24.21亿元，归母净利润3.38/4.32/5.53亿元，EPS为0.68/0.87/1.11元，对应2024年8月7日14.78元收盘价，PE诀别22/17/13倍，保管“保举”评级。

风险教唆：混动车型和商用车销量增长不足预期；新动力工场建树不足预期；工业母机、机器东谈主业务发挥不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据规画，德邦证券赵悦媛连络员团队对该股连络较为深远，近三年预测准确度均值为77.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.52亿，字据现价换算的预测PE为14.21。

最新盈利预测明细如下：